Рынок жилой недвижимости Греции в начале 2025 года демонстрирует устойчивый рост цен, обусловленный внутренним и иностранным спросом, хотя темпы роста замедляются. В первом квартале 2025 года индекс цен на жилье в городах вырос на 6,19% в годовом исчислении. Салоники лидируют по росту цен (10,00%), за ними следуют другие города (7,31%) и Афины (5,47%). Средние запрашиваемые цены на жилье по стране выросли на 8,8% в годовом исчислении.
Ожидается стабилизация рынка в 2025-2027 годах с ростом цен ниже 3,4% в год. После кризисного падения с 2007 по 2017 год восстановление началось в 2018 году, поддерживаемое экономическим ростом и иностранными инвестициями, в том числе через программу «Золотая виза». В 2024 году рост цен замедлился до 8,60%.
В 2024 году зарегистрировано увеличение сделок с жилой недвижимостью на 15,80%, а прямые иностранные инвестиции выросли на 28,93%. Программа Golden Visa остается ключевым фактором.
В 2024 году завершено строительство новых жилых домов на 31,77% больше, но в начале 2025 года наблюдается резкое сокращение строительства из-за истечения строительных стимулов. Рынок сталкивается с ростом затрат на строительство, нехваткой рабочей силы, процедурными задержками и проблемами доступности жилья, особенно в крупных городах и туристических районах. Растет инфляция арендной платы из-за развития краткосрочной аренды.
Рынок строительства и жилья в Греции испытывает растущее давление из-за роста затрат, нехватки рабочей силы и процедурных задержек. Рынок жилья страдает от ухудшения доступности из-за превышения спроса над предложением, особенно в крупных городах и туристических местах, что приводит к дефициту жилья. Арендная плата резко возросла, ускорившись из-за развития краткосрочной аренды (STR) и нехватки предложения, причем рост арендной платы в сегменте долгосрочной аренды значительно превышает общий рост цен. В мае 2025 года фактическая арендная плата за жилье увеличилась на 10,9% в годовом исчислении. Несмотря на рост арендной платы, доходность рынка снижается, валовая доходность от аренды жилой недвижимости в среднем составляет 4,50%. Высокий рост арендной платы вызывает опасения по поводу доступности жилья и представляет риск для национальной экономики, поскольку может ударить по располагаемому доходу бедных домохозяйств. Европейский центральный банк (ЕЦБ) снизил свои базовые ставки, что привело к снижению процентных ставок по жилищным кредитам, но объемы кредитования по-прежнему сдержаны. Общая стоимость новых кредитов на покупку жилья продемонстрировала заметный рост, но чистый рост жилищного кредитования домохозяйств остается отрицательным. Греческая экономика сохранила темпы роста, и Европейская комиссия ожидает, что темпы сохранятся.
Ожидается значительный экономический рост Греции в 2025 и 2026 годах благодаря инвестициям ЕС и устойчивому потреблению. Инфляция потребительских цен постепенно снижается, но остается выше среднего показателя по еврозоне. МВФ прогнозирует умеренный рост в среднесрочной перспективе из-за демографических проблем и прекращения финансирования ЕС. Рынок труда улучшается, уровень безработицы снижается. Ожидается дальнейший рост реальной заработной платы.
Сохраняющееся наследие кризиса и структурные проблемы, такие как высокий уровень государственного долга и проблемный частный долг, оказывают давление на среднесрочные перспективы роста. МВФ отмечает необходимость устранения последствий кризиса и дисбалансов для устойчивого роста.
Fitch Ratings подтвердило рейтинг Греции «BBB-» и пересмотрело прогноз на позитивный, отметив профицит бюджета и снижение государственного долга.
Ожидается стабилизация рынка в 2025-2027 годах с ростом цен ниже 3,4% в год. После кризисного падения с 2007 по 2017 год восстановление началось в 2018 году, поддерживаемое экономическим ростом и иностранными инвестициями, в том числе через программу «Золотая виза». В 2024 году рост цен замедлился до 8,60%.
В 2024 году зарегистрировано увеличение сделок с жилой недвижимостью на 15,80%, а прямые иностранные инвестиции выросли на 28,93%. Программа Golden Visa остается ключевым фактором.
В 2024 году завершено строительство новых жилых домов на 31,77% больше, но в начале 2025 года наблюдается резкое сокращение строительства из-за истечения строительных стимулов. Рынок сталкивается с ростом затрат на строительство, нехваткой рабочей силы, процедурными задержками и проблемами доступности жилья, особенно в крупных городах и туристических районах. Растет инфляция арендной платы из-за развития краткосрочной аренды.
Рынок строительства и жилья в Греции испытывает растущее давление из-за роста затрат, нехватки рабочей силы и процедурных задержек. Рынок жилья страдает от ухудшения доступности из-за превышения спроса над предложением, особенно в крупных городах и туристических местах, что приводит к дефициту жилья. Арендная плата резко возросла, ускорившись из-за развития краткосрочной аренды (STR) и нехватки предложения, причем рост арендной платы в сегменте долгосрочной аренды значительно превышает общий рост цен. В мае 2025 года фактическая арендная плата за жилье увеличилась на 10,9% в годовом исчислении. Несмотря на рост арендной платы, доходность рынка снижается, валовая доходность от аренды жилой недвижимости в среднем составляет 4,50%. Высокий рост арендной платы вызывает опасения по поводу доступности жилья и представляет риск для национальной экономики, поскольку может ударить по располагаемому доходу бедных домохозяйств. Европейский центральный банк (ЕЦБ) снизил свои базовые ставки, что привело к снижению процентных ставок по жилищным кредитам, но объемы кредитования по-прежнему сдержаны. Общая стоимость новых кредитов на покупку жилья продемонстрировала заметный рост, но чистый рост жилищного кредитования домохозяйств остается отрицательным. Греческая экономика сохранила темпы роста, и Европейская комиссия ожидает, что темпы сохранятся.
Ожидается значительный экономический рост Греции в 2025 и 2026 годах благодаря инвестициям ЕС и устойчивому потреблению. Инфляция потребительских цен постепенно снижается, но остается выше среднего показателя по еврозоне. МВФ прогнозирует умеренный рост в среднесрочной перспективе из-за демографических проблем и прекращения финансирования ЕС. Рынок труда улучшается, уровень безработицы снижается. Ожидается дальнейший рост реальной заработной платы.
Сохраняющееся наследие кризиса и структурные проблемы, такие как высокий уровень государственного долга и проблемный частный долг, оказывают давление на среднесрочные перспективы роста. МВФ отмечает необходимость устранения последствий кризиса и дисбалансов для устойчивого роста.
Fitch Ratings подтвердило рейтинг Греции «BBB-» и пересмотрело прогноз на позитивный, отметив профицит бюджета и снижение государственного долга.
Данные платформы недвижимости Spitogatos еще раз иллюстрируют эту тенденцию: средние запрашиваемые цены на жилую недвижимость по стране выросли на 8,8% в годовом исчислении в первом квартале 2025 года. Самые высокие уровни цен наблюдались в престижных районах Афин. В районе Юг запрашиваемые цены достигли 4000 евро (4209 долларов США) за квадратный метр, увеличившись на 9,17% в годовом исчислении. Далее следует район Север Афин с 3222 евро (3391 доллар США) за квадратный метр, что отражает рост на 7,40%. В муниципалитете Салоники средняя запрашиваемая цена выросла до 2558 евро (2692 доллара США), что на 12,54% больше в годовом исчислении. Заглядывая вперед, ожидается, что рынок жилья сохранит положительную динамику в ближайшей перспективе, подкрепленную сохраняющейся экономической устойчивостью и устойчивой активностью инвесторов. Однако в среднесрочной и долгосрочной перспективе сохраняются риски снижения. К ним относятся возросшая глобальная экономическая и геополитическая неопределенность, а также сохраняющийся структурный дисбаланс между спросом на жилье и доступным предложением. BoG предупредил, что продолжающийся рост цен может начать давить на внутренний спрос, особенно в районах, где стоимость превышает доступность для домохозяйств или где недвижимость не соответствует ожиданиям покупателей. Как отмечено в последнем отчете центрального банка о денежно-кредитной политике, «Ожидается, что дальнейший рост цен на жилье приведет к истощению внутреннего спроса в тех районах, где стоимость превышает уровень доступности для домохозяйств и где недвижимость для продажи не соответствует требованиям потенциальных покупателей».
Согласно прогнозам Европейского банковского управления (EBA), которые цитирует Kathimerini, рынок жилья Греции, после периода быстрого роста, готовится к постепенной стабилизации. В 2025 году ожидается рост цен на жилье на 4,4%, а в период с 2025 по 2027 год среднегодовой прирост, как предполагается, сохранится на уровне ниже 3,4%, незначительно превышая инфляцию. Этот прогноз отражает переход от кризиса сокращения к росту, обусловленному инвесторами. В начале 2000-х годов и до 2007 года на греческом рынке жилья наблюдался устойчивый подъем, особенно в прибрежных и городских районах, где цены росли двузначными темпами благодаря легкодоступным кредитам и высокому потребительскому доверию. Однако этот рост резко оборвался с началом мирового финансового кризиса в 2008 году. С 2007 по 2017 год индекс цен на жилье в городских районах упал на 41,87% (48,42% в реальном выражении), что стало прямым следствием мер жесткой экономии, резкого роста безработицы и почти полного прекращения жилищного строительства из-за ограничений в кредитовании. Восстановление началось в 2018 году после выхода Греции из последней программы спасения, чему способствовали умеренный рост ВВП и постепенное возобновление банковского кредитования, что вернуло доверие на рынок. Цены на жилье выросли на 1,84% в 2018 году и ускорились до 7,36% в 2019 году. Несмотря на кратковременное замедление в 2020 году из-за пандемии, рост цен продолжился, зафиксировав номинальный прирост в 4,76% (6,09% в реальном выражении). Этот подъем был дополнительно поддержан значительным притоком иностранного капитала, в частности через программу «Золотая виза», а также выплатами из фондов восстановления ЕС и мощным восстановлением туризма, что совокупно стимулировало спрос как на покупку, так и на аренду недвижимости.
В 2024 году рост цен на жилье в городских районах хоть и оставался положительным, но продемонстрировал явные признаки замедления. Цены выросли на 8,60% в годовом исчислении, что значительно ниже показателя 2023 года в 14,22%. Эта умеренность была обусловлена совокупностью факторов, включая сохраняющийся дефицит предложения и растущие ограничения доступности. Кроме того, свою роль сыграло решение правительства повысить инвестиционный порог для «Золотой визы» в зонах с высоким спросом, направленное на сдерживание спекулятивного иностранного спроса. Таким образом, после нескольких лет стремительного восстановления греческий рынок недвижимости начал входить в более размеренную фазу расширения.
Рынок жилой недвижимости в Греции продолжает демонстрировать заметную устойчивость, подкрепленную высокими показателями туризма и неослабевающим интересом со стороны иностранных покупателей. Согласно данным Реестра стоимости передачи недвижимости, в течение 2024 года было зарегистрировано 28 694 договора о передаче жилой недвижимости, что на 15,80% больше, чем в предыдущем году. Большинство этих сделок пришлось на квартиры: 23 816 единиц сменили владельцев, показав годовой рост в 15,40% и составив 83% от всех переводов жилья. Остальные 17%, или 4 878 единиц, были отдельными домами, которые зафиксировали еще более значительный годовой рост в 17,77%.
Рынок жилой недвижимости в Греции продолжает демонстрировать заметную устойчивость, подкрепленную высокими показателями туризма и неослабевающим интересом со стороны иностранных покупателей. Согласно данным Реестра стоимости передачи недвижимости, в течение 2024 года было зарегистрировано 28 694 договора о передаче жилой недвижимости, что на 15,80% больше, чем в предыдущем году. Большинство этих сделок пришлось на квартиры: 23 816 единиц сменили владельцев, показав годовой рост в 15,40% и составив 83% от всех переводов жилья. Остальные 17%, или 4 878 единиц, были отдельными домами, которые зафиксировали еще более значительный годовой рост в 17,77%.
Прямые иностранные инвестиции нерезидентов в греческую недвижимость демонстрируют значительный рост, увеличившись в 2024 году на 28,93% в годовом исчислении, о чем свидетельствуют данные Банка Греции. Это подтверждается опросами специалистов по недвижимости Cerved Property Services, которые, хотя и показывают некоторое расхождение в оценках общей доли негреческих покупателей (от менее 20% до более 30%), однозначно указывают на чрезвычайно высокое их присутствие на ключевых городских и туристических рынках. В таких местах, как Афины, Салоники и основные курортные направления, до 90% профессионалов рынка сообщают, что иностранные инвесторы составляют более 30% покупателей, а в популярных регионах, включая Киклады, Ионические острова, Халкидики и Эрмионида, их доля может превышать 70%. Космас Теодоридис, президент Европейской ассоциации брокеров недвижимости, объясняет эту привлекательность тем, что "цены на недвижимость в Греции остаются ниже по сравнению со многими странами за рубежом, что действует как магнит для иностранцев, которые не только хотят получить прибыль, но и хотят переехать в популярное туристическое место". Ключевым фактором, стимулирующим этот приток, является греческая программа Golden Visa, запущенная в 2013 году. Изначально предлагавшая пятилетний вид на жительство при инвестициях в недвижимость от 250 000 евро для стимулирования посткризисного рынка, программа постоянно адаптировалась к растущему спросу. В 2024 году порог инвестиций был значительно повышен: до 800 000 евро в Афинах, Салониках и на крупных островах, 400 000 евро для других регионов, при этом первоначальный порог в 250 000 евро сохранился только для преобразования коммерческой недвижимости в жилую.
В 2024 году греческий рынок жилищного строительства пережил значительный подъем, поддерживаемый устойчивым спросом на жилье и целевыми государственными стимулами, направленными на стимулирование нового строительства. Согласно данным Греческого статистического управления (ELSTAT), в течение года было завершено строительство 46 904 новых жилых домов, что на 31,77% больше по сравнению с предыдущим годом. Региональный рост был особенно заметен в Северной Греции (+48,80%), Центральной Грегии (+28,37%) и Аттике (+26,26%). Опережающие индикаторы также подтверждали эту сильную динамику: в 2024 году частному сектору было выдано 30 678 разрешений на строительство (включая как жилую, так и коммерческую недвижимость), что на 14,91% превысило показатель предыдущего года. Однако эта оптимистичная траектория резко изменилась в начале 2025 года, что стало прямым следствием истечения срока действия или отмены нескольких важных строительных стимулов в конце предыдущего года. По данным ELSTAT, за первые два месяца 2025 года количество завершенных жилых домов сократилось на 50,80% в годовом исчислении, а количество выданных разрешений на строительство уменьшилось на 20,02%.
Строительный и жилищный рынки Греции находятся под растущим давлением, сталкиваясь с многогранными вызовами, которые усугубляют и без того сложную ситуацию. По данным Банка Греции (BoG), недавние решения Государственного совета добавили значительное бремя на плавное развитие строительной деятельности, накладываясь на уже существующие проблемы, такие как рост затрат на строительство, нехватка рабочей силы и процедурные задержки при передаче собственности. Одновременно с этим рынок жилья продолжает бороться с ухудшением проблем доступности: спрос постоянно опережает предложение, особенно в мегаполисах и популярных туристических направлениях, что, как ожидается, сохранит структурный дефицит жилья в качестве острой проблемы в ближайшей перспективе. Ситуация на рынке аренды особенно тревожна: инфляция арендной платы ускоряется из-за бурного развития краткосрочной аренды (STR) и сопутствующего дефицита предложения. В результате перепрофилирования единиц жилья в STR в популярных туристических местах, рост арендной платы в традиционном сегменте долгосрочной аренды заметно опережает общий рост цен, и эта тенденция, по прогнозам, усилится во второй половине 2024 года и начале 2025 года, что указывает на углубляющийся кризис доступности жилья по всей стране.
Фактическая арендная плата за жилищный компонент индекса потребительских цен (ИПЦ) в Греции демонстрирует резкий рост, сигнализируя об углубляющемся жилищном кризисе. По данным ELSTAT, в мае 2025 года она увеличилась на 10,9% в годовом исчислении, тогда как в январе этот показатель составлял 9,2%, а годом ранее, в мае 2024 года, всего 4,4%. Этот рост особенно заметен на фоне относительно стабильной общей инфляции, которая колебалась лишь между 2,4% и 2,5% за тот же период. Как отмечала Катимерини, "жилищный кризис бушует, особенно в крупных городских центрах", где ставки домовладения ниже среднего показателя, что подтверждается данными Eurostat, показывающими, что доля греческих домохозяйств, арендующих жилье, выросла с 22,8% в 2010 году до 30,3% в 2024 году, значительно увеличивая базовый спрос на аренду.
Помимо высокого спроса и ограниченного предложения, Savills в своем отчете по Аттике указывает на текущие проекты городской реконструкции и развития инфраструктуры, такие как строительство новых станций метро, как на дополнительные факторы, способствующие росту арендной платы. К первому кварталу 2025 года средняя запрашиваемая арендная плата на платформе Spitogatos превысила 10 евро за квадратный метр в Центральных, Северных и Южных Афинах, а также в Пирее, при этом наиболее выраженный годовой рост был зафиксирован в относительно более доступных районах Салоник. Spitogatos резюмировала, что "рынки аренды активизировались, особенно в туристических и престижных районах", что подчеркивает многогранный характер текущих тенденций на рынке недвижимости Греции.
Помимо высокого спроса и ограниченного предложения, Savills в своем отчете по Аттике указывает на текущие проекты городской реконструкции и развития инфраструктуры, такие как строительство новых станций метро, как на дополнительные факторы, способствующие росту арендной платы. К первому кварталу 2025 года средняя запрашиваемая арендная плата на платформе Spitogatos превысила 10 евро за квадратный метр в Центральных, Северных и Южных Афинах, а также в Пирее, при этом наиболее выраженный годовой рост был зафиксирован в относительно более доступных районах Салоник. Spitogatos резюмировала, что "рынки аренды активизировались, особенно в туристических и престижных районах", что подчеркивает многогранный характер текущих тенденций на рынке недвижимости Греции.
Несмотря на недавнее заметное ускорение роста арендной платы по всей Греции, они по-прежнему в целом отстают от цен продаж, что приводит к продолжающемуся сжатию доходности на рынке. Исследование, проведенное Global Property Guide в июне 2025 года, показало валовую доходность от аренды жилой недвижимости в Греции на среднем уровне 4,50%, что ниже 4,73%, о которых сообщалось ранее в декабре 2024 года, и 4,85% в марте 2024 года. Самая высокая потенциальная доходность среди обследованных субрынков была оценена для арендной недвижимости в Афинах (5,03%) и Патре (4,72%), в то время как самая низкая доходность наблюдалась в Кавале (3,76%).
«Хотя цены аренды значительно выросли, они в целом росли более медленными темпами по сравнению с ценами продаж», — пояснили в Savills. «Это расхождение можно объяснить более медленной передачей роста затрат на строительство на рынок аренды, а также более широким экономическим давлением, с которым сталкиваются арендаторы, таким как рост стоимости жизни и застойный рост заработной платы».
Заглядывая вперед, учитывая высокую долю арендаторов в стране, стремительный рост инфляции арендной платы не только вызывает опасения по поводу доступности жилья (поскольку Греция уже имеет самую высокую перегрузку по расходам на жилье в ЕС), но и представляет риск для национальной экономики. Недавний отчет Morgan Stanley, цитируемый Kathimerini и другими источниками, указывает на то, что значительное увеличение арендной платы может ударить по располагаемому доходу более бедных домохозяйств, потенциально представляя угрозу реальному потреблению.
Спрос вырос, объемы кредитования по-прежнему сдержаны историческими стандартами
Продолжая цикл смягчения денежно-кредитной политики, в июне 2024 года Европейский центральный банк (ЕЦБ) дополнительно снизил свои базовые ставки на 25 базисных пунктов, доведя ставку по депозитам до 2,00%, основную ставку по операциям рефинансирования до 2,15% и ставку по маржинальному кредитованию до 2,40%. Поскольку греческий рынок ипотечного кредитования по-прежнему определяется кредитами с плавающей процентной ставкой, смягчение политики ЕЦБ во второй половине 2024 года и в начале 2025 года в конечном итоге привело к снижению процентных ставок как по новым, так и по существующим жилищным кредитам в стране, хотя некоторые аналитики отметили задержку в передаче местными банками сокращений потребителям.
«Стоимость банковского кредитования предприятий и домохозяйств в целом снизилась в этом году в соответствии с денежно-кредитной политикой Евросистемы. Стоимость банковского кредитования предприятий снизилась несколько больше, поскольку большинство новых кредитов имели плавающую или фиксированную процентную ставку сроком до одного года. <…> Для домохозяйств перенос сокращений процентной ставки на банковские ставки по кредитам был более ограниченным, чем для предприятий, поскольку большая доля новых кредитов имела фиксированную процентную ставку», — отметил BoG в своем последнем отчете о денежно-кредитной политике.
По состоянию на апрель 2025 года BoG сообщил о средневзвешенной процентной ставке по жилищным кредитам для физических лиц и частных некоммерческих организаций на уровне 3,63%, что ниже 4,33% годом ранее. Для непогашенных жилищных кредитов с первоначальным сроком погашения более 5 лет средневзвешенная процентная ставка достигла 3,82%, что ниже 4,40% годом ранее. По данным BoG, общее снижение процентных ставок по жилищным кредитам способствовало, среди прочего, повышению спроса на жилищные кредиты, что было зафиксировано в Обзоре банковского кредитования за первый квартал 2025 года. Рост нового кредитования также можно объяснить запуском субсидированных программ с общим бюджетом в 2,4 млрд евро, частично финансируемых из Фонда восстановления и устойчивости ЕС. По оценкам Банка Англии, за первые четыре месяца этого года 10% новых ипотечных договоров (на сумму около 50 миллионов евро) были связаны с управляемыми Греческим банком развития (EAT) программами по покупке нового жилья («Мой дом II») или модернизации существующего жилья («Модернизация моего дома»).
«Хотя цены аренды значительно выросли, они в целом росли более медленными темпами по сравнению с ценами продаж», — пояснили в Savills. «Это расхождение можно объяснить более медленной передачей роста затрат на строительство на рынок аренды, а также более широким экономическим давлением, с которым сталкиваются арендаторы, таким как рост стоимости жизни и застойный рост заработной платы».
Заглядывая вперед, учитывая высокую долю арендаторов в стране, стремительный рост инфляции арендной платы не только вызывает опасения по поводу доступности жилья (поскольку Греция уже имеет самую высокую перегрузку по расходам на жилье в ЕС), но и представляет риск для национальной экономики. Недавний отчет Morgan Stanley, цитируемый Kathimerini и другими источниками, указывает на то, что значительное увеличение арендной платы может ударить по располагаемому доходу более бедных домохозяйств, потенциально представляя угрозу реальному потреблению.
Спрос вырос, объемы кредитования по-прежнему сдержаны историческими стандартами
Продолжая цикл смягчения денежно-кредитной политики, в июне 2024 года Европейский центральный банк (ЕЦБ) дополнительно снизил свои базовые ставки на 25 базисных пунктов, доведя ставку по депозитам до 2,00%, основную ставку по операциям рефинансирования до 2,15% и ставку по маржинальному кредитованию до 2,40%. Поскольку греческий рынок ипотечного кредитования по-прежнему определяется кредитами с плавающей процентной ставкой, смягчение политики ЕЦБ во второй половине 2024 года и в начале 2025 года в конечном итоге привело к снижению процентных ставок как по новым, так и по существующим жилищным кредитам в стране, хотя некоторые аналитики отметили задержку в передаче местными банками сокращений потребителям.
«Стоимость банковского кредитования предприятий и домохозяйств в целом снизилась в этом году в соответствии с денежно-кредитной политикой Евросистемы. Стоимость банковского кредитования предприятий снизилась несколько больше, поскольку большинство новых кредитов имели плавающую или фиксированную процентную ставку сроком до одного года. <…> Для домохозяйств перенос сокращений процентной ставки на банковские ставки по кредитам был более ограниченным, чем для предприятий, поскольку большая доля новых кредитов имела фиксированную процентную ставку», — отметил BoG в своем последнем отчете о денежно-кредитной политике.
По состоянию на апрель 2025 года BoG сообщил о средневзвешенной процентной ставке по жилищным кредитам для физических лиц и частных некоммерческих организаций на уровне 3,63%, что ниже 4,33% годом ранее. Для непогашенных жилищных кредитов с первоначальным сроком погашения более 5 лет средневзвешенная процентная ставка достигла 3,82%, что ниже 4,40% годом ранее. По данным BoG, общее снижение процентных ставок по жилищным кредитам способствовало, среди прочего, повышению спроса на жилищные кредиты, что было зафиксировано в Обзоре банковского кредитования за первый квартал 2025 года. Рост нового кредитования также можно объяснить запуском субсидированных программ с общим бюджетом в 2,4 млрд евро, частично финансируемых из Фонда восстановления и устойчивости ЕС. По оценкам Банка Англии, за первые четыре месяца этого года 10% новых ипотечных договоров (на сумму около 50 миллионов евро) были связаны с управляемыми Греческим банком развития (EAT) программами по покупке нового жилья («Мой дом II») или модернизации существующего жилья («Модернизация моего дома»).
По данным ЕЦБ, общая стоимость новых кредитов на покупку жилья, предоставленных денежно-финансовыми учреждениями (банками) в Греции, продемонстрировала заметный рост в 2024 году (20,4% в годовом исчислении), при этом положительная динамика сохранится и в 2025 году. За первые четыре месяца этого года банками было выдано в общей сложности 478 млн евро (536 млн долларов США) новых жилищных кредитов, что на 5,8% больше, чем за аналогичный период 2024 года. В то же время объемы кредитования в стране остаются существенно ниже докризисного уровня: по оценкам, только 20% покупок жилья на греческом рынке в настоящее время финансируются за счет кредита. Данные, представленные Теодоросом Митракосом, директором-советником и бывшим заместителем губернатора BoG, на конференции по недвижимости Prodexpo North в марте 2025 года, показали, что количество ежегодно заключаемых договоров кредитования на покупку жилья сократилось с 80 000 до финансового кризиса до не более 14 000 на сегодняшний день.
Митракос связал прошлогодний рост объемов кредитования с субсидируемыми программами, отметив, что базовый ландшафт рынка ипотечного кредитования по-прежнему сильно отличается от докризисного периода. «Это объясняется нежеланием сегодняшних молодых людей брать на себя обязательства на столь длительный период времени и, естественно, связано с двумя критическими параметрами: высокой нестабильностью рынка труда и низким располагаемым доходом молодых пар», — цитирует его Kathimerini.
Несмотря на рост, наблюдаемый в новых объемах кредитования в 2024 году и начале 2025 года, учитывая крупные выплаты, возникшие в период кредитного бума, чистый рост жилищного кредитования домохозяйств в Греции остается на отрицательной территории. Данные банковского сектора ЕЦБ показали ежегодное снижение общей стоимости непогашенных жилищных кредитов в стране на 6,9% в 2024 году после падения на 4,4% и 3,7% в 2023 и 2022 годах соответственно. По состоянию на апрель 2025 года объем жилищных кредитов составлял 26,1 млрд евро (29,2 млрд долларов США).
Относительный размер рынка, представленный отношением непогашенных жилищных кредитов к ВВП в текущих ценах, также продолжает снижаться, снизившись с пикового уровня в 40,1% в 2012 году до всего лишь 11,0% в 2024 году. Доля греческих домохозяйств, владеющих своим жильем с непогашенной ипотекой или жилищным кредитом, снизилась с 15,2% до 8,0% за тот же период, согласно данным Евростата.
Митракос связал прошлогодний рост объемов кредитования с субсидируемыми программами, отметив, что базовый ландшафт рынка ипотечного кредитования по-прежнему сильно отличается от докризисного периода. «Это объясняется нежеланием сегодняшних молодых людей брать на себя обязательства на столь длительный период времени и, естественно, связано с двумя критическими параметрами: высокой нестабильностью рынка труда и низким располагаемым доходом молодых пар», — цитирует его Kathimerini.
Несмотря на рост, наблюдаемый в новых объемах кредитования в 2024 году и начале 2025 года, учитывая крупные выплаты, возникшие в период кредитного бума, чистый рост жилищного кредитования домохозяйств в Греции остается на отрицательной территории. Данные банковского сектора ЕЦБ показали ежегодное снижение общей стоимости непогашенных жилищных кредитов в стране на 6,9% в 2024 году после падения на 4,4% и 3,7% в 2023 и 2022 годах соответственно. По состоянию на апрель 2025 года объем жилищных кредитов составлял 26,1 млрд евро (29,2 млрд долларов США).
Относительный размер рынка, представленный отношением непогашенных жилищных кредитов к ВВП в текущих ценах, также продолжает снижаться, снизившись с пикового уровня в 40,1% в 2012 году до всего лишь 11,0% в 2024 году. Доля греческих домохозяйств, владеющих своим жильем с непогашенной ипотекой или жилищным кредитом, снизилась с 15,2% до 8,0% за тот же период, согласно данным Евростата.
Греческая экономика продолжала расти уверенными темпами в 2024 году, при этом реальный рост ВВП сохранился на уровне 2,3% за счет возобновленных инвестиционных проектов, финансируемых NGEU, оживленного частного потребления, подкрепленного ростом реальных доходов и ростом занятости, а также высоких туристических потоков, которые превзошли допандемические уровни. Европейская комиссия ожидает, что темпы сохранятся в 2025 году, прежде чем несколько снизятся в 2026 году, при этом соответствующие уровни роста прогнозируются на уровне 2,3% и 2,2%.
«С учетом прогресса в реализации плана восстановления и устойчивости ожидается, что инвестиции, финансируемые ЕС, будут значительными в 2025 и 2026 годах. Вместе с устойчивым устойчивым потреблением, поддерживаемым стабильным ростом доходов, они, как ожидается, станут основными драйверами экономического роста. <…> Ожидается, что греческая экономика будет лишь слегка затронута тарифами США из-за ее относительно слабых прямых и косвенных торговых связей с Соединенными Штатами», — заявила Европейская комиссия.
Параллельно с этим инфляция потребительских цен (ИПЦ) в стране продолжала постепенно снижаться, составив в среднем 3,0% в 2024 году и, по последним данным ELSTAT, 2,5% в мае 2025 года. Однако она остается выше среднего показателя по еврозоне из-за ускорения роста цен на услуги и повышения цен на электроэнергию. Заглядывая вперед, Европейская комиссия ожидает, что заработная плата продолжит оказывать повышательное давление на цены, а инфляция услуг замедлится лишь постепенно в течение прогнозируемого горизонта, в результате чего общая инфляция достигнет прогнозируемых годовых уровней 2,8% в 2025 году и 2,3% в 2026 году.
В среднесрочной перспективе Международный валютный фонд (МВФ) прогнозирует умеренный рост экономики Греции до 1,4% на фоне демографических препятствий и истечения срока финансирования ЕС, которое стимулировало инвестиции. Рынок труда в Греции заметно улучшился в последние годы, и благоприятная динамика сохранилась до начала 2025 года, о чем свидетельствует дальнейшее снижение уровня безработицы, который достиг 8,3% в апреле 2025 года, что почти на 17 п. п. ниже 25,2%, наблюдавшихся десять лет назад в апреле 2015 года. Согласно оценке Европейской комиссии, после пика в первом квартале 2024 года уровень вакансий (отражающий нехватку рабочей силы) начал снижаться, но по-прежнему указывает на напряженный рынок, особенно в секторах, связанных с туризмом и требующих высокой квалификации. Ожидается, что занятость продолжит расти, хотя и более медленными темпами, поскольку пробелы в навыках и низкая активность, особенно среди женщин, ограничивают предложение рабочей силы. На этом фоне реальная заработная плата, как ожидается, будет расти и дальше, чему способствуют недавние повышения минимальной заработной платы и сокращение взносов в систему социального обеспечения.
Хотя краткосрочные перспективы греческой экономики остаются благоприятными, сохраняющееся наследие кризиса и структурные проблемы продолжают оказывать давление на среднесрочные перспективы роста. В докладе МВФ по статье IV за 2025 год указывается на все еще высокий уровень государственного долга (153,6% ВВП в 2024 году), при этом в финансовой системе по-прежнему присутствует значительная часть проблемного частного долга, вызванного кризисом, а также сохраняются структурные дисбалансы, включая все еще низкий уровень общих инвестиций, сокращение численности населения трудоспособного возраста с низким уровнем участия в рабочей силе и вялый рост производительности труда.
В то же время общая оценка МВФ указывает на то, что текущий экономический ландшафт в Греции создает прочную основу для устранения оставшихся последствий кризиса и дисбалансов, необходимых для достижения устойчивого роста в среднесрочной и долгосрочной перспективе.
В мае 2025 года Fitch Ratings подтвердило рейтинг страны «BBB-» и пересмотрело прогноз на позитивный, отметив, что сальдо бюджета государственного управления значительно превосходит ожидания, профицит бюджета приводит к снижению государственного долга, а также осмотрительная и надежная фискальная структура, подкрепленная результатами периода после пандемии.
«С учетом прогресса в реализации плана восстановления и устойчивости ожидается, что инвестиции, финансируемые ЕС, будут значительными в 2025 и 2026 годах. Вместе с устойчивым устойчивым потреблением, поддерживаемым стабильным ростом доходов, они, как ожидается, станут основными драйверами экономического роста. <…> Ожидается, что греческая экономика будет лишь слегка затронута тарифами США из-за ее относительно слабых прямых и косвенных торговых связей с Соединенными Штатами», — заявила Европейская комиссия.
Параллельно с этим инфляция потребительских цен (ИПЦ) в стране продолжала постепенно снижаться, составив в среднем 3,0% в 2024 году и, по последним данным ELSTAT, 2,5% в мае 2025 года. Однако она остается выше среднего показателя по еврозоне из-за ускорения роста цен на услуги и повышения цен на электроэнергию. Заглядывая вперед, Европейская комиссия ожидает, что заработная плата продолжит оказывать повышательное давление на цены, а инфляция услуг замедлится лишь постепенно в течение прогнозируемого горизонта, в результате чего общая инфляция достигнет прогнозируемых годовых уровней 2,8% в 2025 году и 2,3% в 2026 году.
В среднесрочной перспективе Международный валютный фонд (МВФ) прогнозирует умеренный рост экономики Греции до 1,4% на фоне демографических препятствий и истечения срока финансирования ЕС, которое стимулировало инвестиции. Рынок труда в Греции заметно улучшился в последние годы, и благоприятная динамика сохранилась до начала 2025 года, о чем свидетельствует дальнейшее снижение уровня безработицы, который достиг 8,3% в апреле 2025 года, что почти на 17 п. п. ниже 25,2%, наблюдавшихся десять лет назад в апреле 2015 года. Согласно оценке Европейской комиссии, после пика в первом квартале 2024 года уровень вакансий (отражающий нехватку рабочей силы) начал снижаться, но по-прежнему указывает на напряженный рынок, особенно в секторах, связанных с туризмом и требующих высокой квалификации. Ожидается, что занятость продолжит расти, хотя и более медленными темпами, поскольку пробелы в навыках и низкая активность, особенно среди женщин, ограничивают предложение рабочей силы. На этом фоне реальная заработная плата, как ожидается, будет расти и дальше, чему способствуют недавние повышения минимальной заработной платы и сокращение взносов в систему социального обеспечения.
Хотя краткосрочные перспективы греческой экономики остаются благоприятными, сохраняющееся наследие кризиса и структурные проблемы продолжают оказывать давление на среднесрочные перспективы роста. В докладе МВФ по статье IV за 2025 год указывается на все еще высокий уровень государственного долга (153,6% ВВП в 2024 году), при этом в финансовой системе по-прежнему присутствует значительная часть проблемного частного долга, вызванного кризисом, а также сохраняются структурные дисбалансы, включая все еще низкий уровень общих инвестиций, сокращение численности населения трудоспособного возраста с низким уровнем участия в рабочей силе и вялый рост производительности труда.
В то же время общая оценка МВФ указывает на то, что текущий экономический ландшафт в Греции создает прочную основу для устранения оставшихся последствий кризиса и дисбалансов, необходимых для достижения устойчивого роста в среднесрочной и долгосрочной перспективе.
В мае 2025 года Fitch Ratings подтвердило рейтинг страны «BBB-» и пересмотрело прогноз на позитивный, отметив, что сальдо бюджета государственного управления значительно превосходит ожидания, профицит бюджета приводит к снижению государственного долга, а также осмотрительная и надежная фискальная структура, подкрепленная результатами периода после пандемии.
